企业年金收益难做，多数亏损-三亿体育

发布时间：2026-03-29 04:05:28 丨 文章作者：小编 丨 浏览次数：96

十年间，企业年金市场规模急剧增长，暴增到原来的十倍之多，然而，在五家专业养老险公司里面，直至如今，仍旧有四家处于亏损状态，艰难地在亏损线上苦苦挣扎，这样一种呈现出“叫好不叫座”态势的难堪窘迫局面，其背后隐匿着行业发展之中深层次的矛盾。

规模神话难掩亏损现实

2011年，企业年金缴费数额为410.5亿元，受托资金超过1378亿元，相较于2007年，分别增长了3倍以及10倍。平安养老于2011年率先达成盈利，成为了行业里绝无仅有的盈利机构。其中，其他四家养老险公司依旧在亏损的困境里苦苦挣扎，存在的公司甚至多年来始终处于亏损的状况。

吞噬利润的主要缘由是展业成本偏高，企业年金项目自招投标起始直至最终落地，通常得投入大量人力成本以及时间成本，一位养老险公司负责人披露，单个项目的销售成本有时会高达百万元，然而项目所产生的首年管理费收入却难以将这笔开支涵盖。

僧多粥少的残酷竞争

现阶段，参与企业年金市场竞争的机构数目将近40家，其中涵盖养老保险公司、银行以及证券公司等各种各样的金融机构，然而，每一年当中新增加的企业年金业务规模不到500亿元，这表明平均而言每家机构可以获取到的份额极为有限。

银行于账户管理范畴占据着绝对的优势，工商银行、建设银行以及招商银行这三家加起来拿下了账户管理市场大于百分之七十的份额，养老险公司只能于中后台的投资管理领域寻觅机会，平安养老与太平养老加起来仅在投资管理市场占据不到百分之二十五的份额。

资本市场波动拖累收益

2008年，权益市场大幅下跌，跌幅超过70%，到了2009年，又遭遇金融危机的后续影响，资本市场出现剧烈波动，致使养老险公司的投资能力难以得到施展，企业年金资金对于安全性有着极高要求，投资经理在熊市当中常常受到限制，无法自由行动。

2011年，企业年金投资收益率超过3%，这已被业内视作不错的表现。长江养老的“上海社保过渡计划”，累计实现了11.27%的收益率。平安养老，过去5年单一计划年化收益率达到13.55%，这些在同期市场中已属佼佼者。

投资新政效果待检验

2011年2月，四个部委联合起来修订了《企业年金基金管理办法》，把股票投资的上限幅度从原来的20%提升到了30%，将固定收益类投资的上限规模从50%提高至95%。这样一项政策方面的调整使得市场对此寄予了相当高的期望，期望着能够让企业年金的投资收益水平得到提升。

但中央财经大学保险学院的院长郝演苏指出，企业年金的投资周期是长时间的，对于安全性的要求是极其高的。目前企业年金主要配置的是蓝筹股以及大型国企股票，这类资产在震荡市中很难有突出的表现。政策带来的红利转化为实际收益还需要较长的一段时间。

盈利困局短期难解

销售成本处于高企状态的这一问题，在短时期之内是很难得到解决的。企业年金的市场竞争呈现出激烈态势，各个机构为了去争夺项目，不得不持续地进行投入。有一位业内人士做出估算，一个中型企业年金项目从开始接触一直到签约，前前后后有可能需要两三年的时间，投入的成本达到数十万元。

能力建设用于投资同样需时间积累，养老险公司普遍欠缺长期权益投资业绩记录，争取大客户时难以拿出具说服力历史数据，投资团队培养以及投研体系完善，皆需持续资金投入与时间沉淀。

未来出路在何方

在行业之中，正有着这样的行径，那就是着力尝试，从单纯的、单个的企业年金业务，朝着综合的、全面的养老金融进行转变。一部分的养老险公司，已然着手开放团体养老险、个人养老保障产品等方面的业务范围，进而试图凭借着多元的收入途径，去填补企业年金业务所产生的亏损状况。

监管部门同样在谋划着更进一步的政策扶持，有专家提出这样的建议，能够适度地拓宽企业年金投资范畴，准许配置更多种类的资产，与此同时构建差异化的监管准则，针对专注于长期投资的养老险公司赋予更多的政策余地。

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